O Banco Central Europeu (BCE) colocou seu programa de compra de títulos de novo em hibernação na semana passada, dissipando qualquer ideia de que a incursão anterior do banco no mercado de títulos, com 27 milhões de euros, poderia levar a uma retomada de compras mais sustentadas.

Esta é a quarta vez em cinco semanas que o BCE não compra nada em seu "Programa de Mercados de Títulos" (SMP, na sigla em inglês), o controverso plano de compras de títulos que adotou apesar da inquietação interna em 2010, e mantém seu valor total em 218 bilhões de euros.

O apetite por mais compras significativas de títulos no momento é claramente limitado no BCE.

O uso do programa tem sido cada vez mais esporádico desde o início do ano, superado em importância como ferramenta de combate à crise no BCE por suas enormes injeções de financiamentos ultrabaratos, de três anos, que colocaram mais de 1 trilhão de euros no sistema bancário da zona do euro.

Entretanto, com Portugal e outros países altamente endividados ainda em risco, formuladores de política têm enfatizado que ainda não estão prontos para encerrar completamente o SMP, ponto destacado recentemente pelo membro do Conselho Executivo do BCE Benoit Coeure. Segundo ele, o programa continuará ativo "por algum tempo".

Sob o SMP, o BCE e os 17 bancos centrais nacionais da zona do euro compram títulos do governo no mercado secundário, uma vez que as leis europeias os proíbem de comprar títulos da dívida diretamente dos governos.

O programa não detalha as aquisições de cada país, mas fontes da zona do euro disseram que foram gastos cerca de 40 bilhões de euros na dívida grega e que o SMP tem se concentrado em grande parte nas dívidas italiana e espanhola com os 140 bilhões de euros que foram usados desde agosto.