Terça, 22 de julho de 2008, 10h43
Fonte: Redação Terra

Análise

Mercado está dividido com relação à reunião do Copom

Denise Campos de Toledo

O mercado está cada vez mais dividido em relação à decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) na reunião desta semana. Há uma certa percepção de que o aumento de preços no atacado e mesmo das commodities no exterior já tenham atingido o pico e começam a diminuir, o que poderia gerar uma perspectiva melhor para a economia nos próximos meses.

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Os índices de atacado tenderiam a apresentar comportamento mais favorável, acompanhando a desaceleração já verificada no varejo. Alguns aumentos pesados e ainda persistentes no atacado, mesmo que sejam repassados para frente, não teriam peso maior no comportamento dos índices ao consumidor, inclusive do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), índice oficial e referência da meta.

Quanto ao repasse do aumento de custos e a possibilidade de pressões localizadas de preços se alastrarem por outros setores, o próprio aumento da inflação pode funcionar como um limitador, na medida em que a inflação reduz o poder de compra da população.

Na verdade, a perspectiva de consumo menos aquecido é que pode frear os reajustes e mesmo a intenção do Banco Central (BC) de derrubar a inflação para o centro da meta em 2009 já não é vista como uma indicação de maior aperto monetário.

O BC pode focar o centro da meta apenas para atingir algo mais perto deste alvo, o que, na prática, já significaria um comportamento bem mais benigno da inflação.

Por tudo isso, cresce a aposta na manutenção do ritmo de meio ponto de elevação da selic, embora ainda haja uma boa fatia do mercado esperando por reajuste maior, de 0,75 ponto percentual. Aumentar a dose poderia ter impacto mais efetivo sobre as expectativas e também seria importante no controle da inflação.

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